衡水老白干半年報點評:上半年凈利增幅超2倍

2019-11-12 作者:七娃   |   瀏覽(96)

上市公司半年報正在陸續披露中,截至目前,瀘深兩市共有9家白酒上市公司發布了2018年上半年業績報告。在這9家公司中,老白干的凈利潤增長幅度最為驚人,達到了208.01%。

老白干酒凈利潤高增長的背后,與公司收購豐聯酒業旗下公司不無關系。


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凈利增幅超2倍

根據老白干酒2018年半年報顯示,在報告期內,公司實現了14.59億元的營業收入,比上年同期增長了31.78%,而其凈利潤、扣除非經常性損益的凈利潤分別為1.46億元和1.24億元,比上年同期分別增加了208.01%和194.16%。

從老白干酒的各項財務數據來看,其營業收入、營收成本、銷售費用、管理費用、財務費用都比上年同期有不同程度的增加,對此老白干酒解釋稱為“這是對豐聯酒業進行合并報表所致。”

2018年4月份,老白干酒完成對豐聯酒業的收購。并對豐聯酒業進行合并報表,合并范圍變動帶來了公司營業收入增加、利潤的增加。數據顯示,2018年4月份-6月份,豐聯酒業實現營業收入2.57億元,凈利潤 2748.34 萬元。

除了對豐聯酒業的合并報表,老白干酒還表示,報告期內,公司梳理產品線,優化產品結構,深化市場建設,2018年上半年度主營業務收入增長,毛利率增加,費用率下降,利潤增加。

具體從銷量數據來看,2018年上半年老白干酒的高、中、低檔酒銷量都有較大程度的提升,不過,80%以上銷量仍然是低檔酒。

顯然,豐聯酒業的并入的確為老白干酒的業績增色不少。不過,中原證券分析師則認為并表之后,公司的財務在短期內會受到一定的負面影響。財務方面的變化包括:新增商譽、新增短貸、大幅增加的職工薪酬和其他應付款、由于定增攤薄的股本、大幅增加的消費稅和增值稅等。

老白干酒表示,公司并購豐聯酒業后,加快整合,優化資源配置,充分發揮衡水老白干酒在品牌、管理團隊、區域市場優勢,并依托豐聯酒業在不同區域市場的優勢和客戶資源,有效整和共享雙方的銷售渠道,優化資源配置,充分發揮協同效應,實現優勢互補。

加速全國化擴張

根據此前的并購重組預案,豐聯酒業承諾3年業績,其中2017年承諾4家酒廠的凈利潤為6676.4萬元,2018年和2019年承諾凈利潤分別為4687.12萬元和7024.39萬元。

有業內人士表示,從過去幾年的業績來看,收購豐聯酒業能否為老白干酒帶來長遠的利益,還有待觀察。

此外,豐聯酒業的四家酒廠分別位于四個不同的省市。除了板城與老白干酒同樣位于河北地區之外,豐聯酒業的其余3家酒廠分別位于湖南、山東和安徽。

從老白干酒的并購不難看出,老白干正意圖拓寬其市場,并不僅僅局限于區域白酒,而是計劃將版圖向全國延伸。

在老白干酒的半年報中,老白干酒也提到,“并購后,在不斷增強河北省內市場競爭力的同時,有序拓展省外市場,不斷的提升公司的市場占有率和綜合競爭力, 推動公司快速的發展。”

老白干酒收購的承德乾隆醉與老白干酒都是屬于河北市場,但具體的細分銷售區域也有區別,這對于其掌控河北的白酒市場起到積極作用。

有證券分析師認為,并購豐聯酒業為老白干酒的省外市場帶來了很大的優勢。具體來看,2018年上半年,河北省內、省外銷售收入分別為101154萬元、29302萬元,同比增長分別為4.94%、105.05%,占公司上半年總銷售收入的比例分別為78%和22%。上半年公司省外收入增速較高,主要與并表豐聯酒業有關,豐聯酒業主要產品在山東、安徽、湖南省份占有一定市場。

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